苏宁为什么缺钱-苏宁亏那么多钱为什么不倒闭

零售的本质是连接消费者和商品与服务，只有抓住消费者消费思维和真实需求，才是新零售风口的新方向。

文：董枳君

ID：BMR2004

苏宁小店“烧钱”还在持续。

5月18日苏宁易购（002024.SZ）发布公告显示，为推动苏宁小店未来战略的实现，经Suning Smart Life 股东协商予以提高资本金投入，将再新增发行股份 4.5亿股普通股。加上去年十月的增资记录，目前Suning Smart Life 合计股份认购价款将增加至 7.5亿美元。

而在不久之前的4月29日，苏宁易购发布了2019年一季度报告。期内，苏宁易购在扣除非经常性损益后，一季度亏损9.90亿元。

边亏损边开店边增资，投入期的苏宁小店能否盈利、何时盈利尚未可知。

反观近段时间，“新零售”步入“深水期”：盒马鲜生被曝关店、永辉超级物种开始“变形”，无人便利店早已一地鸡毛……狂潮过后的新零售能否真正解决传统门店的问题，什么样的新零售才是可行之路？这些都为业界带来了反思。

苏宁小店则大幅度“扩张”，截至2019年3月底，苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面12329家，一季度新开1501家。苏宁小店到底是一个怎样的“小店”？如何扭转亏损问题？大肆扩张的信心又在哪里？

何为小店

2017年，苏宁启动智慧零售大开发战略，构建了一个“两大两小多专”的业态产品族群，“两大”指的是，苏宁广场+苏宁易购广场；“两小”，指的是苏宁小店和苏宁零售云店，“多专”指的是苏宁易购云店、苏宁极物、苏鲜生、苏宁红孩子、苏宁影城、苏宁 体育 、苏宁 汽车 超市等。

据苏宁介绍，小店的定位是苏宁整个智慧零售生态系统的流量入口，依托线下实体门店和线上APP，苏小团、苏宁推客得以推广整个苏宁易购主站上的商品，有限的苏宁小店背后链接的是无限场景。同时，通过苏宁小店实体店，苏宁智慧零售的产业生态资源得以承载和落地，如苏宁的物流、金融、帮客等多样化业务，苏宁小店打造的是O2O运营平台，线上SKU丰富线下场景，线下流量反哺线上。

2018年在成都的苏宁易购大快消战略布局发布会上，苏宁零售集团副总裁卞农宣布“三年开5000家”的目标。而到2019年3月18日，苏宁小店第5000家店落地成都仅用了一年的时间便完成了三年的计划，覆盖71座城市、25000个社区、7500万用户。

“可以看出苏宁小店在整个苏宁体系的战略地位。”独立零售观察者、新零售频道创始人王晓锋指出，在房地产调控压力之下，大家电行业进入调速期，日百类产品对改善苏宁基因以及再造新的增长点都意义非常。

“苏宁小店的选择是线上和线下同时进行，这意味着苏宁的物流仓储基础设施和许多配套部门也需要同时为线上、线下两部分业务服务，运营压力并不小。”零售行业专家、新零售内参创始人云阳子指出。这显然也让苏宁的供应链和运营服务质量承压。

苏宁方面描绘小店发展图景称，苏宁小店的选址既看重流量，也看重流量的质量，会根据具体店面类型来选定合适的区位，尤其是社区、CBD等区域的流量聚集点位。苏宁小店也会利用“金矿”等大数据工具来针对不同的区位及用户群体画像，来遴选符合用户需求的SKU，实现“千店千面”。苏宁小店目前有社区店、CBD店、大客流店（如企业园区、医院、学校、地铁站等）三大店面类别，分别承担着社区“生活日用及配套服务”、CBD的精准人群惯性消费、大客流店的差异化产品服务的职能。

目前苏宁小店的面积主要为100~200平方米，在品类上以高频消费的“生鲜+日用”为主，同时辅以本地生活服务，10分钟内到店消费、半小时送达的服务组合，此外苏宁小店的服务一直在持续拓展，除了热门的苏宁邮局、苏宁帮客、苏宁金融等服务也接入小店，形成一家小店解决生活所需的“生活圈”的概念。

苏宁方面表示，除收购的迪亚天天和西安果岸便利店正在或已经改造完成外，苏宁小店全为自有店面。在现有的5000多家苏宁小店中，一二线城市是布点重要区域，尤其是北上广深南等，单城布局密度更大。

据苏宁相关负责人介绍，对苏宁而言，苏宁小店的快速发展，一方面是加强大快消供应链的融合和建设，打造“智慧快消”生态，从长远来看能够进一步强化公司全品类、全客群、全渠道的零售属性；另一方面，作为苏宁智慧零售战略中最重要的组成部分，苏宁小店肩负着苏宁生态体系线下流量入口的角色，链接了线上的全品类商品和服务，同时苏宁小店也成为苏宁线下获客的重要渠道。

云阳子认为，“与其说苏宁小店是一个便利店，实际上它更像一个大型综合购物超市，与传统的便利店不同，它的主要营销的战场是成千上万个社区，它更像是一个社区小店。”

但是王晓锋指出，“苏宁小店相比于京东到家和盒马鲜生还是太过保守。单纯从便利店的角度而言，优势确实并不明显，东西少价格高，普遍产品价格高出市场价百分之二十左右。”

消费者对小店的需求首先是什么？是价格、便利、服务还是金融？如果主营业务在产品，那么产品上缺乏竞争力是否会成为连环锁中的关键环节？

苏宁小店整体定位模糊

定位模糊

零售的本质是连接消费者和商品与服务。而作为连接人与人的基础单位，社区是零售环节中最不可或缺的场景。目前，全国共有超过几十万个社区，这背后是数以亿计的消费者。社区无疑是零售最大最具场景化的流量入口。

“苏宁小店作为便利店整体定位模糊，盒马鲜生从生鲜入手，苏宁小店也做生鲜。其次是供应链差，不只体现在商品供应充足上面，连及时换货都做不到。”王晓锋强调，但现在苏宁已经把这个制定成了战略，对于苏宁而言他们在下一盘大棋。至于未来如何，我们还要拭目以待。

资深互联网观察家、原速途研究院院长丁道师指出，从渠道上看，新兴的社区电商公司是为小区而生，它们的采购、运输和团长分发有一定的独特性和针对性。苏宁有传统的内生零售渠道，尽管体系相对完善，但针对性要差一些，效率上短期内看不到优势。

其次在品类上，新兴电商平台“根据一堆人、采购一堆货”的模式简单有效，而苏宁电商平台有自己的供应链体系，苏宁的品类优势更接近传统零售商品，社区团购属性不强。

第三也是最重要的，社交属性。新兴的社区团购最重要的一环是社区团长，他们负担承接社区电商买卖双方的桥梁作用。尽管新兴的社区电商公司尤其喜欢它们的团长是小区门口的小店店主。但是这些竞生而来的团长和自然而然地走上团长岗位的苏宁小店店主相比，有本质的区别。前者有更强的第三方属性，有社交信任关系的原生优势，苏宁没有。

“社区电商，是建立在最后一公里、社区网络社交关系基础上的一种零售模式，它带有很强的社交和人群特征。苏宁在最后一公里上有海量的小店优势，这便于团长召集和货物前置，还有供应链和优势，这些基础设施优势给苏宁的社区电商创造了一定的条件。”云阳子称，但是社区电商具有很强的社交属性，适合围绕第三方团长来展开。苏宁小店及团长这种类似甲方乙方的零售关系，社交属性不强，并不具有很强的竞争优势。

“其中还有非常重要的到家生鲜供应链方面，目前苏宁小店的对手有永辉的超级物种、永辉生活、每日优鲜等等，我们目前并没有看到苏宁小店的效率和坪效，而现在只有速度和门店数量。”王晓锋补充说。

“苏宁小店是亏损大户。”零售电商智库及百联咨询创始人庄帅认为，苏宁易购当下存在四大隐忧：1、自营品类销售增长严重依赖在天猫开的苏宁易购店；2、部分利润来自出售阿里股份；3、独立的营销、运营和技术能力已经被削弱；4、清晰的战略和创新模式缺失。

如何盈利

苏宁小店的亏损依旧在扩大。

根据2018年中财报，当期苏宁小店共有732家，其中新开门店709家，以此速度，7月末门店数应在800家左右，由于小店选址大多在一线城市，开设新店的一次性投入占比极大。

“便利店开店要‘养’，早期门店收入起步较低，但随着时间进展运营能力稳步提升，在前7个月，门店收入尚少，但要扣除门店折旧（五年以上期限）、员工培训以及营销费用，亏损并非不可接受。”云阳子指出，对小店的评估，不应该以发展初期的损益表现为参照，而应该将其目光放在中长期。

在2018年年报中，小家电等产品（包括美妆、家居食品和其他日用百货类）营收增长达68.46%，是所有业务线中增速最快部分，当期，该品类毛利率为19.45%，在所有产品线中，仅次于冰箱洗衣机毛利的19.92%。

2018年，苏宁小店新开4000家店面，增长速度令人咋舌。显然，苏宁小店目前是在新零售上抢占先机。苏宁重启线下扩张战略，不仅与商业地产加强合作，亦承包了大润发的家电区域，主打日百的苏宁小店在当年拿到4000多家新增门店。

苏宁方面表示，苏宁小店尚处于培育期，在供应链建设、人才储备、店面开发等方面做了较多前期投入。目前，苏宁小店的双线销售正在持续稳定增长，供应链效率和经营效益都随着规模优势的确立不断提升。尤其是今年以来，随着前置仓和社区拼团业务的快速发展，苏宁小店的线上订单数量正在迅速增长，O2O深度融合的运营模式逐渐确立。

“苏宁小店的目标不仅仅在于盈利。” 丁道师指出，盈利的问题并没有放在首位考虑，更多的是在 探索 新的购物模式。智慧零售依托于线下，脱胎换骨的变化之后，才会比传统的线下店有更好的利益效果。

“有了这4.5亿的供血，苏宁小店的发展速度将会更快。”王晓锋表示，苏宁小店是苏宁非常重要的部署，但显然也被赋予很高的期望，苏宁小店的盈利的压力随之而来。

王晓锋指出，就现金流的问题，即便苏宁将其剥离出上市公司财报，但现金流的压力问题依然存在。以一年期为成熟周期，如今小店对经营现金流的压力已不会迅速加大，考虑到当前5000家门店的目标已经完成，新开门店对现金流压力放缓。

“对于苏宁等电商来说，今年会承受更大的压力。”庄帅强调，目前阿里旗下的盒马鲜生已经开始关店，未来苏宁也或许会面临关店的压力。

云阳子分析称，首先，租金是便利店一笔巨大支出，新零售最近两年才兴起，想要成为优秀的引流入口，必要选择优秀的店铺，但租金势必会进一步被抬高；其次是人工成本的上升；第三，与国内已有的国外便利店品牌竞争，例如7-11，在北京已开店面达到200多家，在上海也有了100多家店面，而且大多集中在CBD。行业间已经产生了竞争。各行各业都有竞争，从过去线下的经营方式到现在的新零售，这无疑是一个突破。

丁道师表示，从消费者的层面来看，解决社区最后一公里是紧贴消费者的方式，只有抓住消费者消费思维和真实需求，才是新零售风口的新方向。

江苏国资为什么不接苏宁？

有很多的人在购买家电的时候都会首选苏宁这个品牌，毕竟苏宁还是个大品牌。而且它里面的家电都是非常的好，这也就深受到了不少人的喜欢和认可。在最新的网络平台当中爆料出，苏宁去年亏损了将近四十二亿。有很多的网友也都觉得苏宁的品牌发展越来越不好，也有一部分网友也是比较担忧苏宁今后的发展状态。

苏宁品牌深受很多人的认可

苏宁这个大品牌还是深受到很多人的认可，有不少的网友觉得苏宁这个大品牌的东西也是非常的好，而且在质量方面也都是格外的有保障。这也就让人们感觉到非常的欣慰，有很多的人在购买家电的时候都会想到苏宁这个品牌。他们觉得苏宁真的是非常的好，而且这个品牌的家电都是非常的有质量保证。他们也是有着很好的售后，这也让人们感觉到非常的好，人们也都会选择苏宁这个品牌。

苏宁的发展也是一直下降

但是苏宁却被爆料出亏损了四十二亿的消息，有很多的网友也都是非常的恐慌。他们觉得苏宁这个平台的发展真的是大幅度下降，这也让很多的网友感觉到非常的担忧。有不少人也都不敢随便购买苏宁的家电了，他们表示苏宁的家电真的是非常的不好。还给人们带来了一种比较负面的影响，这也让很多的顾客不会信任苏宁这个大品牌。

合理看待苏宁的发展

无论怎么样，人们也都应该合理的看待苏宁这个品牌的发展。毕竟苏宁也是拥有着非常好的表现，有很多的人都表示苏宁家电还是非常的有保证，他们也是会首选苏宁这个大品牌。但是现在的苏宁被爆料出来这样的消息，那么也会让自己的品牌有一个非常负面的影响。还会让苏宁家电有一个比较恶劣的行为，人们也都不会首选苏宁这个大的品牌了。

苏宁易购扣非后连亏七年，总额达168亿，江苏国资能填满黑洞吗？

因为在等最佳时机，想把利益最大化。现在苏宁几乎处于半崩盘状态，苏宁一年内要还的债务是一千多亿，而手头可以用来偿债的现金却只有区区二百五十亿元，整整差了好几倍。苏宁易购主营业务低迷，有息债务持续攀升，各项偿债指标持续下滑。多方面业绩表现可以断定，苏宁易购的短期偿债能力指标已出现恶化。

苏宁旗下有苏宁易购有将近1600多家门店，覆盖600多个城市，零售业的现金流非常可观，任何一家吃下苏宁都可以靠它赚钱，但是门店大多是租的，同样负担也大。江苏国资不接手其实就是觉得他不值这个价钱，江苏国资对苏宁的底细肯定比其他要更加了解。

苏宁在足球上面投资一直处于亏钱状态，苏宁没有自己的核心技术，电商的份额又被其他几大电商瓜分。归根结底还是商人注重利益，一个渠道商花费148亿江苏省国资委可能认为这笔交易不值当。

江苏在等，在等张近东无路可走时廉价出局！可谁知半路上杀出个识货的！苏宁的价值不在于它的盈利能力，而是它遍布全国的大大小小门店、成熟的供应链体系以及员工。用互联网的思维看这就是一个平台，一个个链接社区的终端。同时零售行业也是现金流最多的行业。苏宁本身可以不赚钱，但是利用它赚钱的方法有很多种。也就是说，对于实力强大的潜在接盘方而言，苏宁是个优质资产。正是因为苏宁的大本营在江苏，所以江苏对它太了解了，知道张近东的底线在哪！江苏一直在压价，在等张近东山穷水尽时廉价出局！难道大家没有怀疑，为什么阿里不出手？为什么上海不出手？因为江浙沪一体，苏宁是江苏盘子里的肥肉，除非江苏不要，否则其他人不能出手。但深圳不同了，人家背靠的珠三角，和江苏本来就是竞争关系。恰恰苏宁的债务危机的引爆是由于恒大，而深圳国资在宝万之争时欠了恒大很大的人情，商场上的人情都是要还的。深圳国资一看江苏压价，而潜在的收购对手全被江苏国资拦住了，立马果断出手了！对于张近东而言，深圳国资也是一个不错的选择。一方面，寒心了，另一方面，迁到深圳，属于新入的，深圳自然要给很多优惠政策，在江苏，已经没有更大的政策加持了

最近，苏宁易购的事情引起了不少热议，其中一点就是原本公告里说的是南京国资委下属企业接手，结果变成了深圳国资委旗下企业接手。

在之前的公告中，明确写明了张近东、苏宁集团、苏宁电器要将20%—25%的股份转让出去，受让方为南京国资委下属企业。但最新的公告中已经披露了真正的接盘者。两家企业分别接盘了苏宁易购8%和15%一共23%的股份，转让对价一共148亿元。转让股份数量没有变，但接盘人不是南京国资委下属企业而是深圳国资委下属的两家企业。

以上内容是已经公开的内容，下面是一些小道消息，不能保证真假，毕竟上市公司股权转让的事情错综复杂、利益纠葛也是非常多的，不是当事人不可能完全掌握相关信息。而且在正式转让完成前这些都是不能公开的细节，更加不可能看到全貌。

小道消息一：江苏（南京）国资委出价太低。

我们看到，深圳国资委下属的深圳国际和鲲鹏资本以每股6.92元的价格收购苏宁易购的股份，23%的股份一共148亿元。这个价格还是比较公正合理的，发布公告当天苏宁易购二级市场的的收盘价为7元每股。

而江苏方面准备接收20%的股份，总体作价100亿元左右，这样推算下来每股出价差不多在5.32元左右。这个价格比深圳国资委下属企业出的6.92低了不少。张近东现在缺的是现金、是钱，当然谁出价高就卖给谁喽，商业市场的必然逻辑。

小道消息二：南京国资委要控制权、深圳国资委没有要求

在股权转让之前，张近东持有苏宁易购31.1%的股份（有些是通过苏宁集团、苏宁电器间接持有的），是苏宁易购的实际控制人。

转让后明面上淘宝成是苏宁易购的第一大股东，持股19.9%。深圳的两家公司一共持有23%的股份，看上去深圳国资委是苏宁易购最大的股东，但他们不一定有控制权。

现在到底是谁实际控制苏宁易购还不好说，深交所也不知道，因为这次出让股权涉及张近东、苏宁集团、苏宁电器三个股东，其中的股权架构十分微妙，还真的看不出来。深交所在3月3日发了关注函，询问苏宁易购股权转让后到底谁拥有公司决策权。苏宁方面还没有回复，我相信不论是通过股权设计还是背后的抽屉协议还是张近东掌握着苏宁易购的控制权，这是他接收深圳方面出价的重要原因之一。

而江苏方面据说想要苏宁的控制权，让苏宁逐渐成为国家资本控制的企业，这是张近东不想看到的结局。

以上两个小道消息真实性存疑，但逻辑上完全在理，可以很好地解释最后苏宁和江苏方面没有达成共识的原因，双方的核心诉求谈不拢。深圳能够满足张近东的要求，所以谈成了。苏宁已经宣布在深圳成立华南区总部，未来是否会把全国总部搬过去不得而知，不过资本市场什么都有可能发生，只有你想不到没有做不到。

苏宁易购2022年会被st吗

苏宁易购做一家大的上市企业，一家知名企业，他连销售额也达到6000元，是仅次于华为的中国第二大民营企业，不管他经营状况如何？对于这么大的民营企业来说，我们国家应该出一把力辅助他，因为他毕竟每年都为国家那那么多说解决多少万人就业问题，当她出现经营困难时，国家就应该帮助，而不是说任婷婷之一，但这么大的民营企业，促进经营状况，对任何行业来说，甚至对国家来说都是一个不小的动荡，当然我们现在国家的经济非常强大，作为苏宁这样的民营企业来说，我们他的损失，他的关闭，它的破产，对国家来说微不足道，但是对江苏来说，对南京来说，确实一个很大的影响，很大的活动

苏易购是一家A股上市公司，扣非后连亏七年，业绩确实乏善可陈，但除了近年来出现的资金链问题，要说苏宁存在黑洞，个人以为是不负责任的说法。苏宁的经营业绩较差，这个问题资本市场已经用股价连续走低给出了答案，江苏国资以较低价接手股份，本身就说明转让交易对双方都是公平公正的，并没有填黑洞一说。

江苏国资入股苏宁易购，是为了帮助解决其流动性问题，不是来填所谓的黑洞的。况且苏宁易购是股份有限公司，江苏国资只需以其出资额为限对苏宁易购承担责任即可。要说来填黑洞，江苏国资并无此义务。苏宁易购的问题是流动性问题，相信凭借江苏国资的入股，这个问题将会获得解决，苏宁易购也将从泥潭中走出来。

不是江苏国资能不能填满黑洞，而是有没有必要非得江苏国资来埋单，苏宁易购是一家上市公司，如果真象问题中所说的连继7年亏损，按照市场规定苏宁易购早就该被退市了，如果亏损没有被发现，就有可能一直存在财务满报行为，所以这个问题应该由苏宁易购自己来回答，目前苏宁易购只是股权转让，还没有到资产清算的地步，相信苏宁集团公司总的资产负债预后，一定不会是资不抵债的结果。

苏宁有没有退市的可能

苏宁易购2022年会被st，因为苏宁易购一直以来都处于亏损状态，多年来连续亏损必然会被戴上ST股的帽子。并且苏宁易购这些年更多的侧重点在于想通过造势包装自己的商誉价值，而在业务方面该公司并没有花太多精力去打造。这种战略思路必将让苏宁易购在未来的电商行业中越走越远，甚至退出。

一、电商行业的竞争越来越大。

以上的淘宝、京东、苏宁易购三大电商行业巨头鼎足的局面，随着某多多的打入，似乎早已经不复存在。最后就剩下京东和淘宝，而苏宁易购由于对实体市场的不重视，最终被消费者冠以体验感差，售后没有保障的平台。

二、苏宁在消费者心中越走越远。

苏宁易购，最开始从一个200多平米的专卖店，在电商发展的潮流中，发展成为了一家在全国有用无数家门店的上市公司。后来苏宁易购几乎将整个小家电市场全部占领，发展过程中也随着市场的变化几次更名，目的也是为了符合最新的市场走向。

三、苏宁易购没有抓住消费者的心必将业绩越来越惨淡。

使用过苏宁易购的用户，大多数可能都有一种感觉。那就是如果没有什么事情，苏宁易购上买完东西很顺利，但一旦碰到了售后问题，客服的回复和处理，不仅体现在流程上慢，而且大多数都处理不下来。售后不好，则直接会让消费者有不好的购物体验。在市场竞争激烈的今天，如果不重视业务本质和消费者市场，必然会将自己和消费者之间的距离越来越远。

因此，从根本上来看，苏宁易购这几年一直靠出售旗下的子公司和减持股来获得利益，而在实际的业务方面做得并不好，继续这样下去，2022年必将会成为ST股。

苏宁去年亏损高达数十亿，是什么原因导致的？

可能的

最合理的是扣除扣非净利润来决定是否对公司进行股票预警。如果主业不盈利，那就是公司的危机(砸钱的初创公司除外)。只要公司主营业务连续两年不盈利，就应该给予警告。三年不盈利就直接退市。这更有道理。毕竟公司通过主营业务以外的手段使公司产生净利润，已经违反了上市条件，主营业务亏损意味着“无持续经营能力”。

主要还是疫情导致去年苏宁的线下店遭遇业绩大幅下滑，再加上前几年苏宁的投资过于多元化，导致运营成本过高，亏损严重。根据苏宁集团最新公布的财报显示，去年全年苏宁易购亏损超过40亿元，如果再扣除非经常性损益，公司实际亏损超过60亿元了。这对于这家规模巨大的家电连锁企业来说，影响是巨大的。毫无疑问，亏损的最明显原因就是疫情的冲击，苏宁的业务依然非常依赖线下店，疫情一冲击，业绩自然受到影响。

当然也需要额外强调的是，苏宁已经是第7年亏损了，除了疫情的原因，公司本身业务也存在问题。其实不少人已经指出，苏宁的业务太多了，除了主业零售外，足球，电竞甚至金融，苏宁几乎参与了目前市场热门的所有项目，但取得的结果也并不好。

所以在今年年初，苏宁就宣布将削减非主营业务，足球俱乐部也暂停了，而其他多元业务被遭到了战略收缩，目前来看，苏宁将更加着力于主业上，未来零售才是苏宁最重要的方向。而在这个领域苏宁面对的竞争也越来越激烈，尤其来自于线上的。

参考资料：

从年报数据来看，近几年苏宁易购的经营活动现金流均为负，其2019年经营活动现金流负债甚至高达178.6亿，从这点来看，苏宁易购的经营基本都是靠借钱维持的。

而在这种情况下，苏宁易购借的钱也是越多越多，目前其已经是债台高筑。

根据数据统计显示，苏宁易购2020年流动负债高达1246亿，一年内到期的非流动负债为176.8亿；而再看其账上的货币资金仅为258.9亿，其中还有不少是受限资金，若按照账面资金来计算，2021年苏宁易购还真有很大的可能出现还不起钱的情况。